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近日，海康威視舉行了投資者問答會議。
關于所得稅退稅，由于今年退稅相關程序調整，稅返提前一個季度確認，對全年有效稅率沒有影響。
對于存貨水位上升，海康表示是由于原材料供不應求，合理選擇加大存貨可保障優勢，在產業鏈整體供貨緊張的背景下，上中下游全產業鏈都會更重視資金的快速周轉，目前海康現金周轉情況較好，反映出海康在產業鏈中的地位和經營的穩健性。
機器視覺領域，過去是歐美日韓的主場，目前海康在產品的技術上有不錯的沉淀，產品性價比上也有優勢，本地售前售后服務比海外品牌更勝一籌，這是海康快速增長的原因之一。
海康表示，他們將是制造業數字化轉型升級的重要玩家。
2021年上半年PBG增速相對較高，兩年復合增速超過10%。
此前PBG業務最大推動力來自平安城市、雪亮工程，這些大型工程結束后，大規模的增長來源需要觀察。
以海康觀察，在政府領域的智能化應用拓展是自下而上，比如民生領域民政、社區、鄉村、市政、渣土等需求增長較快。需求端也不斷浮現新需求。
從智能化對產業的驅動看，PBG和EBG邏輯相同，用戶需求越來越細分和專業化，細分場景的解決方案越來越對口。但兩者的需求釋放節奏不同，企業追求效率，政府更多考慮平衡。
目前產業鏈中產品的價格波動很劇烈，要讓毛利率非常平滑或者單邊向上，不太可能。
對海康來說，管控毛利率是一個大的政策，海康賺他們該賺的錢，當市場供不應求的時候，也并不希望額外賺所謂的超額利潤，會讓行業生態在一個平衡的狀態下發展。
以下是調研全文重要內容，雷鋒網作了不改變原意的整理與編輯：
Q：關于重點軟件企業所得稅退稅的情況能否介紹一下，另外從全年的維度看，是否有影響？
A：公司一直享受國家規劃布局內重點軟件企業所得稅的10%優惠稅率，每年公司先按照15%的高新技術企業所得稅繳納，差額部分第二年返還，往年稅返在第三季度。今年由于退稅相關程序有調整，改在二季度確認，退稅金額5.7 億元，單季度賬面記錄的所得稅為負，就是把稅返提前了一個季度確認。這個確認的方式改變對于全年有效稅率沒有影響，或者說的更精確些，到三季報的時候看前三季度累計的數字，稅率就平滑了。
Q：半年報顯示存貨水位進一步上升，存貨跌價準備提升幅度較大，應付和應收周轉天數較以往有所縮短，這些指標可以怎么理解？
A：現在原材料供不應求，對于我們來說，合理選擇是加大庫存保障相對優勢，在今天其實有能力備到貨是比較有挑戰的，但我們的供應鏈做的還是不錯，能保障產品的正常生產。計提方面，我們是嚴格按照會計準則的要求計提存貨跌價準備的，但這些原材料很少真正的損失發生，基本都會被用到產品生產上。
上半年在現金周轉方面，應收款項、應付款項周轉天數和去年同期比都有所降低。目前的大背景是產業鏈整體供貨緊張，這種情況之下，上中下游全產業鏈都會更重視資金的快速周轉。從公司本身現金流的情況來看，今年上半年的經營性現金流和往年相比其實有不錯的提升，上半年累計經營性現金流不僅回正，數額也還不小，能反映出我們在產業鏈中的地位和經營的穩健性。
Q：EBG 的數字化轉型業務、機器視覺的工業自動化業務，都一定程度上代表了制造業的轉型升級需求，如何判斷公司今年的增長情況？
A：目前看對于實體企業來說，勞動力成本的上漲是趨勢性的，企業面對勞動力缺口確實需要找到合理的補充方式。從技術本身發展的角度來看，歷史上發生的歷次技術升級，乃至工業革命，結果都是用技術要素代替勞動力要素，這次以物聯網、智能化、自動化為特征的技術升級也不例外，我們的數字化轉型業務、工業自動化業務的推進是順勢而為。
目前在EBG 的業務領域中，公司已經打造的軟件、硬件、數據、算法的體系是比較完整而且有競爭力的，基于軟件的組件化開發方式而推進的軟件研發下沉、業務中心前移也是行之有效的。
在機器視覺領域里，這個市場過去歐美日韓的企業做得多一些，技術門檻比較高，這類產品的技術上海康機器人有很不錯的傳承和沉淀，比國外產品性價比也會更高，本地的售前售后的支持能力也比海外品牌更強，這也是我們快速增長的一個原因。
目前看制造業企業轉型升級帶來的業務會是一個很長的賽道，海康應該會是重要的一個玩家。
Q：PBG 去年和今年與上下起伏，除疫情的外在因素，有沒有看到哪些趨勢性的變化？現在上、深、杭等城市今年陸續提出城市級的數字化轉型的整體方案，會不會在全國有一輪新的大項目？
A：PBG 今年的上半年增速相對較高，兩年一起看的話復合增速超過10%，可以說是在平穩的增長。
之前PBG 業務最大的推動力來自平安城市、雪亮工程這些有明確指引的大工程，這些大工程逐漸結束以后，在發展主線上確實需要觀察，有什么可以承接的成規模的增長來源。
以我們的觀察來看，現在智能化在政府領域的應用拓展是在由下而上的成長孕育之中，一些走的靠前的省市已經開始了扎扎實實的智慧項目的建設。在需求端現在也浮現出了新需求衍生的跡象，比如今年部分地區在遭遇自然災害、在貫徹疫情防控時遇到了一些挑戰，相信未來城市中的數據和信息系統應該會有更好的應對方式。
在我們自身的能力上，隨著海康整體方案的完整程度的不斷成長和成熟，包括區域研發能力的增長，在帶動業務不斷的深化。
比如一些細節性的問題，過去因為資源的約束，不太可能去關注或者解決，現在隨著業務中心的區域研發能力的增長，可以幫助用戶去做深化。
很多跟民生有關的領域，包括行政服務、水利水務或應急管理，比如民政、社區、鄉村、市政、渣土等，在政府的管理中更細分的一些領域，逐漸呈現出較快的需求。
其實從智能化對于產業的驅動來說，PBG 和EBG 基本是一個相同的邏輯，隨著我們在技術領域的能力越來越深入，對細分場景的解決方案越來越對口，看到用戶的需求越來越細分和專業化，這類需求就逐漸多起來了。
當然兩者的需求釋放的節奏上有所不同，因為企業對于效率的追求很直接，市場競爭要求企業以效率為先，而政府端的評價體系中有更多因素需要平衡，但有價值的事務終究會兌現的，我們要做的是把自己的能力構建好，把現在做的項目做漂亮，給未來的業務構筑基礎。
Q：5月后經銷渠道端產品提價的速度加快，由此公司二季度毛利雖然環比有下降，但幅度不大。那么三季度毛利的壓力是不是也不會很大？
A：總體來講，海康會希望保持穩定的毛利率，不至于出現明顯的上躥下跳。要讓毛利率非常平滑，或者說單邊向上，這也不太可能實現，因為現在產業鏈里面價格波動還是挺劇烈的，原材料和成品的進進出出都在動態的變化過程中。我們上游的漲價可以一定程度上傳導下去，但并不好說一定會怎樣。國內國外的經營也有各種不確定性，客戶意愿的變化、競爭對手策略的變化也時常發生，我們并不能下定論。
對海康來說，管控毛利率是一個大的政策，我們賺我們該賺的錢，當市場供不應求的時候，我們也并不希望額外賺所謂的超額利潤，還是讓行業生態在一個平衡的狀態下發展。雷鋒網雷鋒網雷鋒網
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