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紐交所摘牌中國三大運營商一事再次出現反轉。
就在昨天，紐交所剛剛宣布取消摘牌中國三大運營商的決定。
可僅僅一夜之間，紐交所又改變了主意。
據路透社 5 日援引知情人士稱，美國財政部長姆努欽致電紐約證券交易所總裁斯泰茜·坎寧安，告訴后者自己不同意撤銷摘牌三家中企的決定。
另據彭博報道，三位知情人士透露，在姆努欽表示反對意見之后，紐約證交所正在重新考慮其暫停摘牌中國三大電信公司股票的決定。
從12 月 31 日紐交所正式宣布啟動對中國三大運營商的退市決定起，紐交所對是否摘牌中國三大運營商一再動搖，如今已是第三次了。
雷鋒網了解到，這一行政命令是美國總統特朗普在 2020 年 11 月 12 日簽署的行政令（Executive Order 13959）。
該行政令規定，自美東時間 2021 年 1 月 11 日上午 9 點 30 分起，禁止美國任何主體購買所謂 “中共涉軍企業” 公開發行的證券、衍生證券等金融產品。
2020 年 6 月至 12 月間，美國國防部先后將共計 35 家中國企業列入這項“黑名單”，其中就包括華為、?？低暋⒅行緡H等企業。美國防部還聲稱，將在“適當情況”下繼續更新這份“黑名單”。
受特朗普行政令的影響，摩根士丹利資本國際（MSCI）、標普道瓊斯、富時羅素等美國多家指數公司已經發布公告，將部分美國防部“黑名單”上中國公司的證券移除。
而這三家中國運營商分別于 2020 年 6 月及 8 月被美國國防部列入“黑名單”，美國國防部給出的理由是威脅了美國的國家安全，稱其是中國軍方控制的企業。
而 11 月的這份禁令的主要目的是將中國企業從紐交所摘牌。
首先被宣布摘牌的就是中國三大運營商。
不過，紐交所在是否摘牌中國三大運營商一事上卻一再改變主意。
在宣布摘牌后的 4 天，也就是 1 月 5 日，紐交所所屬的洲際交易所集團（ICE）網站發布最新消息，經過與相關監管機構的進一步磋商，不再推進與 2020 年 12 月 31 日宣布的三家發行公司有關的摘牌行動，三家公司將繼續在紐交所上市和交易。
消息公布后，港股三大電信運營商直線拉升，中國電信（SEHK：00728）、中國移動（SEHK：00941）、中國聯通（SEHK：00762）均漲超 5% 。
可僅僅一夜之間，紐交所又改變了主意。
據外媒報道，紐交所作出這一轉變的原因是他們受到了來自美國財政部長姆努欽的施壓，將重新考慮摘牌中國三大運營商的決定。
據路透社援引據兩位知情人士的說法，1 月 5 日晚間，美國財政部長姆努欽致電紐約證券交易所總裁斯泰茜?坎寧安，表達了他對該交易所不讓三家主要中國電信公司退市的意外決定的不滿。
來自美國彭博社的財經記者賽莉婭?穆赫辛（Saleha Mohsin）在當地時間 5 日晚發推稱：
有消息稱，一旦事情得到澄清，紐交所“完全有意”遵守行政命令，紐交所的立場是“暫時的緩期執行”。
所以，可以確定的一點是，中國三大運營商被摘牌的問題只是遲早的問題。
中國三大運營商難逃摘牌命運
事實上，自特朗普上任以來，對中國三大運營商的打壓動作不斷。
今年 4 月，美國司法部、國土安全部、國防部、國務院和商務部以“國家安全”為由中國電信發難，向 FCC 聯合施壓，要求撤銷其在美國的營銷許可。中國電信立即反駁這一說辭。
隨后，FCC 警告稱，可能關閉三家中國電信運營商在美國的業務，包括中國電信、中國聯通和太平洋網絡公司（Pacific Networks Corp）和其子公司ComNet，給出的說辭是這些公司“受到中國政府控制”。
對此，這三家中國電信運營商先后駁斥了美方毫無根據的言論，中國電信和中國聯通的美國分公司還向FCC提交申請，敦促該機構不要撤銷對兩家公司向美國提供國際通信服務的授權，要求繼續在美運營。
而在更早的 2019 年 5 月，FCC 進行投票，一致否決了另一家中國電信運營商中國移動在美提供服務的權利，理由是“中國政府可能利用這些業務對美國政府進行間諜活動”。
路透社在當時的報道中介紹，FCC 從未停止這方面的“動作”。FCC 的委員杰西卡·羅森沃塞爾（Jessica Rosenworcel）聲稱，該機構“應盡快完成這些（針對中國的）‘國家安全審查’?！?/p>
針對這一投票結果，FCC 表示已經確定中國移動受中國政府控制，“中國政府可以利用中國移動美國分公司進行或增加針對美國經濟的間諜活動和情報收集”。
值得一提的是，中國聯通和中國電信早在 2000 年代初期就獲得了 FCC 頒發的營業牌照——盡管如此，FCC 在上述投票后表示，該機構在重新審查早前中國電信和中國聯通得到的授權。
這一決定來自于美國總統特朗普新成立的 “美國電信服務外國參與評估委員會”——該委員會負責監督外國電信公司的 FCC 營業許可，成員包含總檢察長和國防部長。
于是，當月，FCC 等機構向中國電信（美洲）公司發出命令，要求該公司給出理由，來說明該委員會不應啟動撤銷和終止其國內和國際部分授權的程序。
后來，中國電信（美洲）公司給出了理由，但 FCC 并不滿意。
2020 年 12 月 10 日，FCC 表示，它已經啟動了一項程序，決定是否終止中國電信（美洲）公司根據《通信法》第 214 條在美國境內提供國內州際和國際電信服務的權力。
而根據紐交所的公告，對中國三大運營商摘牌的決定將于當地時間 2021 年 1 月 7 日凌晨 4 時起全部交易，并于 7 日至 11 日期間完成摘牌。
也就是說，明天紐交所就要開始執行了?？磥?，不出意外的話，中國三大運營商難逃被摘牌的命運了。
雷鋒網了解到，在美上市的三大運營商交易標的實質為美國存托憑證（ADR）。2000 年前后，三大運營商先后登陸資本市場，除在港交所發行普通股以外，三家運營商還在美股發行 ADR。
在被紐交所摘牌的消息傳出后，券商普遍認為，由于三大運營商的融資途徑為香港市場，ADR 并非其直接融資途徑，只是其在香港市場交易股票的衍生品而已，因此 ADR 退市無法對三大運營商融資、經營等產生實質性影響。
而公開資料顯示，美國四大電信運營商占據了美國主要的市場份額，第一大運營商 Verizon 市場份額約為36%；第二是AT&T，市場份額能占到 30% 左右。T-Mobile 和 Sprint 原為第三和第四，市場份額分別為 19% 和 12%。
去年 4 月，美國電信運營商 T-Mobile 和 Sprint 以 265 億美元的全股票交易進行合并已完成，合并后的新公司名為“NewT-Mobile”，美國電信運營商市場就此形成了“三巨頭”的格局。單純從市場份額來看，似乎并沒有給中國的電信巨頭們留下太多增長空間。
簡言之，被紐交所摘牌對中國三大運營商來說影響不大。
反之，紐交所前后不一致的行為反而會導致投資人的恐慌。
正如彭博報道中所說，紐交所這種朝令夕改、加上美國財政部外國資產控制辦公室就需要多快采取行動及哪些證券會受影響而發布的措辭模糊的聲明，讓美國經紀商和基金公司無所適從，也給全球的交易員帶來不確定性。
對此，中國證監會新聞發言人日前答記者問時也指出，紐交所啟動對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業”的行政命令引發的。美方出于政治目的實施行政命令，完全無視相關公司實際情況和全球投資者的合法權益，嚴重破壞了正常的市場規則和秩序。
“三家公司擁有龐大用戶基礎，基本面穩定，在全球電信服務行業中具有重要影響力。其 ADR總體規模不大，合計市值不到 200 億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占 2.2%，其中中國電信只有約 8 億元人民幣，中國聯通只有約 12 億元人民幣。流動性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對該公司發展和市場運行的直接影響相當有限。我們堅決支持三家公司依法維護自身權益，相信他們能夠妥善應對行政命令和摘牌措施造成的不利影響?！?/p>
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參考來源：
【1】https://techcrunch.com/2021/01/05/daily-crunch-nyse-wont-delist-chinese-telcos/
【3】https://www.treasury.gov/ofac/downloads/ccmc/ns-ccmc_list.pdf
【4】http://www.35crmo.cc/news/202101/IyyEQpG0Q6BtNAAh.html
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