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雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))消息，2025 年已過半，今年的大模型熱度明顯下降，關(guān)于基礎(chǔ)模型的關(guān)注大多收斂到了 DeepSeek 與阿里通義上。相比之下，曾一度被標(biāo)榜為大模型“國產(chǎn)替代”、信創(chuàng)之光的智譜 AI 所受到的關(guān)注度明顯下降，過往高調(diào)的戰(zhàn)略打法也漸顯低迷。
也正是如此，AI 科技評(píng)論關(guān)注到，正是在這樣的低調(diào)“蟄伏”中，2025 年上半年智譜實(shí)際在技術(shù)、人事、商業(yè)、融資等重要戰(zhàn)略維度上都悄悄進(jìn)行了大幅度的調(diào)整，以面對(duì)接下來 AGI 的新格局競(jìng)爭(zhēng)。
7月28日晚，智譜發(fā)布新一代基礎(chǔ)模型 GLM-4.5，正是直接體現(xiàn)了其轉(zhuǎn)變初具成效。
走到 2025 年，事實(shí)上大模型賽道的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)只剩下兩類人：技術(shù)、收入。其中，擔(dān)起技術(shù)創(chuàng)新大旗的團(tuán)隊(duì)無疑被認(rèn)為是 DeepSeek——大模型思考推理的能力，接下來要依賴預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練、強(qiáng)化學(xué)習(xí)與 AI Infra 的同步推進(jìn)，從這幾個(gè)維度盤點(diǎn)國內(nèi)人才隊(duì)列，不難發(fā)現(xiàn)可以一戰(zhàn)的人員數(shù)量可以窮盡，而智譜是其中為數(shù)不多的在牌桌上的挑戰(zhàn)者之一。
創(chuàng)業(yè)公司的收入來源主要是四塊：融資（從投資人拿錢）、To G（從政府拿錢）、To B（從行業(yè)拿錢）、To C（從個(gè)人用戶拿錢），空間廣闊，但同時(shí)局面也并不十分明朗。例如，過去兩年行業(yè)主流的觀點(diǎn)——坐擁基座模型利于開展 To B 商業(yè)化——就受到了 DeepSeek 的沖擊；依靠投放拉動(dòng)c端用戶增長(zhǎng)——就受到了豆包的沖擊。
而智譜的上半年戰(zhàn)略，也集中落到收入模式的調(diào)整上。
雖然智譜上半年被爆出人員流失洗牌明顯，多位高管離職，同時(shí)也官宣頻繁融資，多與地方國資捆綁，在 AI 科技評(píng)論看來，智譜已經(jīng)在人事、產(chǎn)品與收入戰(zhàn)略上完成了一輪大的“洗牌”——這從側(cè)面上也反映了一個(gè)觀點(diǎn)：
智譜雖由教授創(chuàng)立，企業(yè)管理卻不是學(xué)者風(fēng)的溫吞緩和。相反，為了尋求技術(shù)與商業(yè)的新天地，這家公司是不惜先破再立的。
01
新模型 GLM-4.5，專為Agent設(shè)計(jì)
2025年是基模公司發(fā)生戰(zhàn)略分化的一年。同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和盈利困局之中，六小虎都在尋求著自己的破局之道。和其他公司不同，智譜想要抓住的是Agent賽道主導(dǎo)權(quán)和開源生態(tài)壁壘。此次發(fā)布的新一代旗艦?zāi)Ｐ?GLM-4.5，說明智譜對(duì)于模型技術(shù)的發(fā)展，和商業(yè)價(jià)值的驗(yàn)證有了新判斷。
智譜對(duì)于 Agent 的重視早有端倪。早在2024年10月，智譜Agent產(chǎn)品AutoGLM橫空出世，實(shí)現(xiàn)Agent自主代理操作手機(jī)。四個(gè)月之前，智譜在今年的中關(guān)村論壇上正式發(fā)布了新產(chǎn)品，AutoGLM 沉思，這是一款具有全新研究能力，并且能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)際操作的 AI Agent。此次發(fā)布的 GLM-4.5，則是為 Agent 提供了一個(gè)可供實(shí)用的高性能基礎(chǔ)模型。和智譜以往的系列基座模型相比，今年從模型和產(chǎn)品應(yīng)用，指向都更明確和單點(diǎn)聚焦。
本次發(fā)布的模型主要有兩個(gè)：總參數(shù)量3550億、激活參數(shù)320億的GLM-4.5，以及1060億參數(shù)的GLM-4.5-Air。它采用了MoE架構(gòu)，首先在 15 萬億 token 的通用數(shù)據(jù)上進(jìn)行了預(yù)訓(xùn)練，此后在代碼、推理、智能體等領(lǐng)域，使用了8萬億token的高質(zhì)量數(shù)據(jù)進(jìn)行了針對(duì)性訓(xùn)練，并通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)進(jìn)行能力對(duì)齊，在這幾項(xiàng)測(cè)試的綜合能力都達(dá)到了開源SOTA。
GLM-4.5 的特殊之處，核心在于力求在一個(gè)模型中集成推理、代碼、智能體等不同的能力，官方說GLM-4.5率先實(shí)現(xiàn)了多能力原生融合并取得重要的技術(shù)突破。此外設(shè)計(jì)出了兩種工作模式，分別為“思考模式”和“非思考模式”。思考模式可以做復(fù)雜的推理和工具調(diào)用任務(wù)設(shè)計(jì)，非思考模式用于快速響應(yīng)。這種設(shè)計(jì)其實(shí)也是為 Agent 的不同工作場(chǎng)景設(shè)計(jì)，前者適用于任務(wù)規(guī)劃和執(zhí)行，后者用于交互等場(chǎng)景。
無論是訓(xùn)練策略、還是產(chǎn)品設(shè)計(jì)上來看，GLM-4.5 都是一款為了 AI Agent 而專門打造的模型，這也展示了智譜對(duì)于大模型下一階段發(fā)展趨勢(shì)和應(yīng)用形態(tài)的判斷。
這款模型到底好不好用，在任務(wù)中實(shí)測(cè)更能得到答案。智譜發(fā)布模型的時(shí)候，同步上線了Z.ai（chat.z.ai）和智譜清言，還免費(fèi)開放滿血版。
如果你有帳號(hào)的話，在Z.ai官方網(wǎng)站輸入一句話：做一個(gè) Google 搜索網(wǎng)站，一分鐘之內(nèi)就能看到結(jié)果。
Z.ai新上線的“全棧開發(fā)”，可以做應(yīng)用、小游戲和網(wǎng)頁，有些網(wǎng)友還用這款A(yù)gent做出了自己的B站。因?yàn)镚LM-4.5不僅擅長(zhǎng)處理復(fù)雜代碼，同時(shí)也具有優(yōu)秀的數(shù)據(jù)精準(zhǔn)處理、交互動(dòng)畫設(shè)計(jì)能力。有網(wǎng)友用它做了3D版的太陽系模型，可以用鼠標(biāo)拖拽來旋轉(zhuǎn)整個(gè)太陽系視圖。
當(dāng)然更實(shí)用的還是做PPT，進(jìn)入Z.ai主頁后，選擇GLM-4.5模型，再點(diǎn)擊下方的“AI PPT” ，就可以在對(duì)話框內(nèi)輸入需求，讓AI生成。它能做到自主搜索資料、尋找配圖，根據(jù)實(shí)際材料直接以HTML形式編寫圖文，從而使信息更準(zhǔn)確、排版更靈活，簡(jiǎn)直可以說是打工人福音。
智譜在 Agent 賽道的野心已經(jīng)纖毫畢露。從價(jià)格上來說，這款模型的API價(jià)格僅為Claude的1/10，實(shí)測(cè)生成速度超100 tokens/秒，從設(shè)計(jì)上來說，它可以兼容主流的Claude Code、Cline、Roo Code等框架。Claude Code的開發(fā)者都能夠無痛遷移到GLM-4.5 上來。
Agent已經(jīng)成為全球“顯學(xué)”。每一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景的工作流都可以通過Agent進(jìn)行再造，大量的開發(fā)者投身其中并且每天以驚人的數(shù)量發(fā)布新產(chǎn)品。但是 Agent 產(chǎn)品是否能用得起來，則跟模型能力息息相關(guān)。開發(fā)者最頭痛的事情就是兩點(diǎn)，第一是模型的推理能力能否支持自主策劃，第二是模型的token成本能否支撐產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)。
智譜的新模型對(duì)于開發(fā)者的需求完美適配。作為一款參數(shù)量?jī)H為DeepSeek-R1 的 1/2、Kimi-K2 的 1/3 的模型，其性能卻能跟這些大模型打得有來有回，在多項(xiàng)評(píng)測(cè)中，GLM-4.5 綜合排名全球第三，位列國產(chǎn)和開源模型首位。
從公司角度來看，智譜擺脫了以往基座模型的窠臼，能夠在四面質(zhì)疑的局面下持續(xù)創(chuàng)新。從戰(zhàn)略角度看，將 GLM-4.5 開源，除了自用之外，還能服務(wù)于各行各業(yè)的 Agent 開發(fā)者，這正是智譜這半年來人事、業(yè)務(wù)、收入等多方面“洗牌”完畢的結(jié)果。
02
高管陣營(yíng)變動(dòng)，改革步伐堅(jiān)定
GLM-4.5 的問世打破了智譜身上的疑問。在此之前，“變動(dòng)頻仍”是外界對(duì)智譜管理層過去半年的所有總結(jié)。
一位接近智譜的知情人士向 AI 科技評(píng)論說道，這些變化，第一說明了智譜內(nèi)部人事決策高效，第二說明了智譜面對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)迅速。
過去兩年智譜的高管以“三張”（張鵬、張帆、張闊，分別擔(dān)任 CEO、商業(yè)化一號(hào)位、戰(zhàn)略一號(hào)位）為主，但是面對(duì)大模型行業(yè)的飛速發(fā)展，智譜管理陣型也要堅(jiān)決果斷地適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)格局。
今年上半年，智譜的人事變動(dòng)新聞最為轟動(dòng)的，就是COO張帆的離職。據(jù)知情人士透露，張帆是一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，其離開并非意外。
人員成本居高不下，向來是智譜的掣肘之患。為了維持B端和G端業(yè)務(wù)，智譜內(nèi)部的銷售、售前、售后、解決方案人員數(shù)量眾多，智譜人員規(guī)模最早達(dá)到千人左右、遠(yuǎn)超其他大模型公司。盡管 2025 年上半年受 DeepSeek 影響走了一批人（或主動(dòng)離職、或被裁掉），但又重新招募、維持在了千人左右。
“人多人貴”，所以人力成本居高不下，與之相對(duì)的是收入增長(zhǎng)的乏力。在這種情況下，控制成本也成為智譜高管考核的一個(gè)重要指標(biāo)。
智譜的商業(yè)化負(fù)責(zé)人有兩位：張鵬與張帆，其中張鵬負(fù)責(zé) To G、張帆負(fù)責(zé) To B。AI 科技評(píng)論獲悉，2024 年 智譜在 B 端與 G 端的收入不相上下。但在團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)成本和人力支出上，To B團(tuán)隊(duì)更高。
加上自 2025 年 1 月 DeepSeek 爆火以來，B 端壓力陡然增大。內(nèi)外交患下，To B 業(yè)務(wù)壓力倍增，引發(fā)了這輪人事的變動(dòng)。
在商業(yè)化有類似結(jié)局的還有終端AI業(yè)務(wù)。智譜在終端 AI 上曾拿下三星的單子，也曾是一度是高通全球戰(zhàn)略伙伴。但在進(jìn)入實(shí)體清單后，這類跨國品牌的合作也受到了不小的影響。
比張帆更早離職的是張闊。就在半年前，首席戰(zhàn)略官張闊、副總裁離職，這兩人曾主導(dǎo)完成智譜在2024年年底的30億元D+輪融資及業(yè)務(wù)分拆融資。曾經(jīng)的“張鵬、張帆、張闊”被并稱為智譜“三張”，如今已經(jīng)變成了“一張+多 X”的結(jié)構(gòu)。
在一些投資人看來，大學(xué)教授出身的創(chuàng)業(yè)者，往往有一個(gè)很大的缺點(diǎn)，就是他們身邊接觸的人，大多也是碩士和博士，這些人才并不差，但隨著公司的升級(jí)，就需要引入更多的職業(yè)經(jīng)理人，如否則這家公司就要在后續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)中吃虧。
而能夠讓人才隨之升級(jí)，則需要強(qiáng)大的魄力和殺伐果斷的作風(fēng)，能夠讓合適的人留在合適的位置，讓不合適的人即時(shí)撤離。在不少人看來，這正是智譜組織活力的體現(xiàn)，也是智譜能夠在模型領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新的核心所在。
03
C 端受挫，B 端承壓
2023 年，作為大模型六小虎之首的智譜，走了一條與眾不同的商業(yè)之路。
在多家都在嘗試C端發(fā)力，打算做出一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用的時(shí)刻，智譜將重點(diǎn)放在了B端和G端。但智譜并不是沒有考慮過C端，清言曾經(jīng)也是智譜的主打產(chǎn)品、只是 C 端的戰(zhàn)略一直在搖擺。
過去三年，智譜在清言上的投入主要有兩波。
第一波是在2023年八九月份，智譜清言剛剛推出的時(shí)候，通過分眾電梯LCD投放品牌廣告，主打“寫文案寫代碼寫周報(bào)”功能、提高辦公效率。但是這波投放效果一般，按照一個(gè)前員工的說法，“前一個(gè)月從3000漲到了5000，過了一個(gè)月一看增長(zhǎng)，還是5000”。
根據(jù)智譜前員工吳松的描述，2023 年C 端在內(nèi)部不受重視，許多從字節(jié)、百度等公司加入到清言團(tuán)隊(duì)的人難以適應(yīng)。當(dāng)時(shí)的 C 端負(fù)責(zé)人是外部新招的管理者，在這輪失利之后，很快就被優(yōu)化。此后智譜清言就陷入到了一段時(shí)間的沉寂中。
C端缺乏一個(gè)真正的負(fù)責(zé)人。如何去做清言，智譜還沒想好，但在 kimi、豆包等產(chǎn)品的火熱沖擊下，2024 年智譜又重新提高了對(duì) C 端的重視。
2024年3月份，月之暗面宣布Kimi智能助手支持200萬字無損上下文輸入，同時(shí)周訪問量飆升，這引發(fā)了整個(gè)大模型行業(yè)的內(nèi)卷，阿里百度360等大廠在技術(shù)上立即跟進(jìn)，豆包和元寶等應(yīng)用則在投放市場(chǎng)是對(duì)Kimi進(jìn)行圍追堵截。
在看到了C端應(yīng)用攪動(dòng)的風(fēng)云之后，智譜再次重視起了清言。2024年年底，智譜請(qǐng)來了前阿里達(dá)摩院資深專家、支付寶中國首席數(shù)據(jù)官胡云華坐鎮(zhèn)，想要在清言上再次發(fā)力。
但是DeepSeek的崛起，再次打亂了智譜的節(jié)奏。接下來，胡云華坐鎮(zhèn)之下，智譜的 C 端投入，仍需繼續(xù)觀察。
相比to C，智譜更加堅(jiān)定的無疑是MaaS平臺(tái)和 To G 的戰(zhàn)略。
一個(gè)客觀現(xiàn)象是：在 B 端，開源方案的成本和便利性直接沖擊了智譜的高價(jià)閉源模型服務(wù)。
央企和地方政府訂單也有一部分被DeepSeek分流，傳統(tǒng)IT集成商借機(jī)推出了“DeepSeek一體機(jī)”，對(duì)于智譜的原廠服務(wù)商角色也是一場(chǎng)沖擊。
2025年1月，智譜清言的月活躍用戶數(shù)為702萬，而DeepSeek的日活躍用戶數(shù)在1月28日超越豆包，2月1日突破3000萬大關(guān)。再去花錢推廣清言的意義顯然不大，清言要繼續(xù)做大做強(qiáng)，需要胡云華選擇更多樣的產(chǎn)品策略。
智譜 AutoGLM 成為了一個(gè)新的可選項(xiàng)。在國內(nèi)多個(gè) Agent 產(chǎn)品連續(xù)出圈的情況下，智譜想要打造自己的 Agent 也是情理之中。一些獨(dú)立的 Agent 往往被稱為套殼產(chǎn)品，因?yàn)樗麄兊募夹g(shù)能力相對(duì)大模型公司來說，還是非常薄弱的，只是針對(duì)模型進(jìn)行了二次開發(fā)或者接口封裝，沒有自己的預(yù)訓(xùn)練團(tuán)隊(duì)和強(qiáng)化學(xué)習(xí)團(tuán)隊(duì)。隨著模型能力的進(jìn)一步增強(qiáng)，乃至于像 OpenAI 、智譜GLM-4.5一樣，將 Agent 直接內(nèi)置于模型中，對(duì)于這種市面上的通用 Agent 來說，是一種重大打擊。
模型正是智譜的優(yōu)勢(shì)，甚至于，可以從預(yù)訓(xùn)練開始劍指Agent。
而張帆投身創(chuàng)業(yè)去做企業(yè)級(jí)生產(chǎn)力 AI Agent，在外部可以與智譜的 Agent 版圖形成聯(lián)動(dòng)。
雖然 DeepSeek 受到重視，但據(jù) AI 科技評(píng)論了解，DeepSeek 拒絕了政府端拋來的資源橄欖枝。與此同時(shí)，在地方政府眾多、各個(gè)城市有自己的 KPI 的情況下，與智譜合作仍是一個(gè)不錯(cuò)的選項(xiàng)。
盡管智譜業(yè)務(wù)側(cè)和產(chǎn)品側(cè)人事動(dòng)蕩，但據(jù)獲悉，智譜的基礎(chǔ)模型團(tuán)隊(duì)一直獲得極高的資源支持、人員相對(duì)穩(wěn)定，且由唐杰親自帶領(lǐng)。這次新模型的不錯(cuò)表現(xiàn)也證實(shí)了智譜技術(shù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定和實(shí)力儲(chǔ)備。
在WAIC現(xiàn)場(chǎng)，智譜新亮相了兩款即將面世的toc產(chǎn)品，一款原生Agent產(chǎn)品，也是AutoGLM下一代，以及一款主打陪伴的AI多模態(tài)產(chǎn)品《動(dòng)動(dòng)動(dòng)物圈》，只要一張圖，就能把心目中的任何形象，生成有生命的AI伙伴。這些都是智譜未來的C端重點(diǎn)。
這兩款產(chǎn)品接下來的表現(xiàn)能否成為智譜 To C的新變量，也非常值得關(guān)注。
04
200 億估值后，擁抱地方國資
去年年中，AI 科技評(píng)論在《200 億估值之后，中國大模型公司還能拿誰的錢？》一文中就分析，大模型創(chuàng)業(yè)公司的估值達(dá)到 200 億之后，有實(shí)力托住大模型第一梯隊(duì)的資方就不多了，而地方國資是其中之一。今年，智譜官宣的多輪融資，驗(yàn)證了我們的判斷：
3月3日，杭州國資投資超10億元；3月12日，珠海華發(fā)集團(tuán)投資5億元；3月19日，成都高新區(qū)投資3億元；7月，上海浦東創(chuàng)投和張江集團(tuán)聯(lián)合投資10億元。
先拿美元基金、再拿互聯(lián)網(wǎng)大廠戰(zhàn)投、接著是產(chǎn)業(yè)基金和社保基金，拿完這些錢后，還能再托盤的就只剩下地方國資。在大模型六小虎中，智譜是目前最積極擁抱地方國資的獨(dú)角獸——不少投資人認(rèn)為，目前的融資都是在為即將到來的IPO開道。
智譜進(jìn)入了平地、但也在技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)交代之間面臨了更大的挑戰(zhàn)。智譜能否平衡好技術(shù)創(chuàng)新與資方的需求，戴著鐐銬起舞？需要時(shí)間回答。
在拿到這么多輪融資后，智譜身上是否還有其他的捆綁條件，我們不得而知，在融資策略發(fā)生轉(zhuǎn)變后，智譜現(xiàn)在已經(jīng)暫時(shí)緩解資金之虞，可以全力投入基礎(chǔ)技術(shù)的研發(fā)，與 IPO 進(jìn)程同步推進(jìn)。
另一方面，累計(jì)融資金額已經(jīng)超過 150 億元的智譜，必然面臨著市場(chǎng)的兩大追問。在模型技術(shù)創(chuàng)新上，智譜能否持續(xù)領(lǐng)先，成為大模型真正的代表企業(yè)，以及在商業(yè)化上，智譜能否真正找到自己的破局之道，給投資人一個(gè)滿意的結(jié)果。
這次GLM-4.5的發(fā)布，智譜給出了一個(gè)完美的解題思路，那就是押注 Agent 方向，不斷推出新的 SOTA 模型。
思路清晰，是給出完美答卷的第一步。接下來智譜到底能不能得分，就要看他們的表現(xiàn)了。
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